La Fed détient presque un tiers des obligations sûres liées aux prêts immobiliers aux États-Unis. Devrait-on s'en préoccuper ?
BlitzKrieg7 - le 07 Avril 2025
Je me demandais si cette concentration massive d'obligations hypothécaires aux mains de la Fed pouvait avoir des conséquences inattendues. Est-ce que ça donne un pouvoir démesuré sur le marché immobilier ? Ça influence comment les taux sont fixés pour les prêts ? J'avoue que je suis pas un expert, mais ça me semble être une situation qui mérite qu'on s'y attarde, non ?
Commentaires (7)
C'est clair que ça soulève des questions. Si la Fed a autant de poids, est-ce qu'elle pourrait, consciemment ou non, favoriser certaines banques ou types de prêts par rapport à d'autres ? Et si un jour elle décide de revendre massivement ces obligations, quel serait l'impact sur les taux et sur le marché en général ? On dirait un scénario potentiellement instable.
Je ne suis pas certain qu'il faille s'alarmer outre mesure. La Fed a surtout agi ainsi pour stabiliser le marché en période de crise, non ? L'idée était d'injecter des liquidités et de maintenir des taux bas pour soutenir l'économie. Après, c'est sûr que ça pose des questions de gouvernance et de transparence, mais je pense que l'intention de départ était louable.
Quand tu dis que l'intention de départ était louable, c'est un point important. Mais bon, on sait tous que les meilleures intentions pavent souvent l'enfer, surtout en finance ! Plus sérieusement, même si la Fed a bien agi sur le coup pour calmer le jeu, à long terme, c'est jamais bon qu'une seule entité ait autant de cartes en main. Un peu comme si un seul joueur monopolisait toutes les propriétés sur le plateau du Monopoly... forcément, ça finit mal pour les autres. Faut espérer qu'ils ont prévu un plan de sortie un peu plus subtil qu'une simple revente massive.
Merci pour cet éclairage et la comparaison avec le Monopoly, c'est parlant ! J'espère aussi qu'ils ont une stratégie de sortie bien ficelée.
Tout à fait. 👍
Cette analogie avec le Monopoly est bien trouvée, VirtuaMaker59, ça permet de visualiser le problème. Eleanor48 a raison de valider, c'est le genre de raccourci qui fait mouche. Pour rebondir sur l'idée de l'intention louable de départ, c'est vrai qu'en mars 2020, quand la Fed a commencé à massivement acheter des MBS (Mortgage-Backed Securities), c'était une réaction à la crise du COVID. L'objectif était clairement d'éviter un effondrement du marché immobilier et de maintenir les taux bas. D'après les données que j'ai pu consulter, ils ont déployé tout un arsenal d'outils, incluant une baisse du taux directeur et un assouplissement quantitatif. On parle de mesures d'urgence, visant à garantir la liquidité des institutions financières. Mais le truc, c'est que même si l'intention était bonne, on se retrouve avec une situation où la Fed détient une part énorme du marché. Et là, je me demande si le risque, ce n'est pas qu'elle devienne elle-même un facteur de distorsion. Si elle contrôle une part significative de l'offre et de la demande de MBS, comment est-ce qu'on s'assure que les prix reflètent toujours la réalité du marché ? Comment on évite qu'elle ne crée, involontairement ou non, des bulles spéculatives ? Autre point, les données indiquent que la Fed a levé les contraintes de réserves obligatoires pour les banques. Sur le papier, c'est censé les aider à réorienter leurs liquidités. Mais est-ce que ça ne les incite pas aussi à prendre plus de risques, sachant qu'elles ont moins de coussins de sécurité ? On parle de moral hazard, et c'est un vrai sujet. Et quid des lignes de swap bilatérales mises en place ? C'est bien pour maintenir la liquidité internationale, mais est-ce que ça ne crée pas une dépendance excessive vis-à-vis du dollar et de la politique monétaire américaine ? Bref, je ne dis pas qu'il faut paniquer, mais je pense qu'il est légitime de s'interroger sur les conséquences à long terme de ces interventions massives. Il ne faudrait pas qu'en voulant éviter un Lehman Brothers bis, on finisse par créer un monstre encore plus gros.
Gandalf78 tu as parfaitement raison de pointer ces risques potentiels. D'ailleurs, en parlant de Lehman Brothers, je me demande ce que sont devenus les acteurs de cette crise ? Certains ont dû bien se refaire, non ? Plus sérieusement, je partage ton inquiétude sur le long terme. Cette situation de monopole de la Fed est loin d'être idéale pour la santé du marché.